¿Crecen las exportaciones por precio o por cantidad?

Exportar más dólares no siempre significa vender más productos

En septiembre de 2026, las exportaciones argentinas alcanzaron los USD 10.036 millones, un crecimiento interanual del 23,5%. Las importaciones fueron de USD 7.060 millones y el saldo comercial resultó positivo en USD 2.976 millones.

A primera vista, el aumento de las exportaciones constituye una señal favorable para el ingreso de divisas. Sin embargo, para interpretar su alcance es necesario distinguir dos componentes: cuánto cambiaron los precios de los productos exportados y cuánto variaron las cantidades.

No es lo mismo obtener más dólares porque se vendieron más toneladas, unidades o volúmenes físicos que conseguirlos porque aumentaron los precios internacionales.

Precio y cantidad: dos motores diferentes

El INDEC estimó que el aumento interanual de USD 1.908 millones en las exportaciones de septiembre se explicó por un efecto positivo de los precios de USD 1.355 millones y un efecto positivo de las cantidades de USD 553 millones.

Esto significa que aproximadamente el 71% del incremento en dólares respondió al efecto precio y el 29% al efecto cantidad.

La conclusión es relevante: las cantidades exportadas también aumentaron, pero la mayor contribución al crecimiento del valor exportado provino de los precios. Por eso, el buen resultado comercial debe interpretarse distinguiendo ambos componentes.

El valor exportado depende tanto del precio como de la cantidad comercializada.

Cuando crecen las cantidades, puede existir una expansión real del volumen exportado. Cuando aumenta el precio, el país puede recibir más dólares aun sin incrementar proporcionalmente su producción o sus embarques.

Ambos efectos pueden ser positivos, pero tienen implicancias diferentes para la actividad económica, el empleo, la inversión y la sostenibilidad del ingreso de divisas.

Por eso, una evaluación rigurosa del comercio exterior no debería detenerse en el porcentaje de crecimiento de las exportaciones medidas en dólares.

No todos los sectores crecen de la misma manera

Los grandes rubros exportadores —productos primarios, manufacturas de origen agropecuario, manufacturas de origen industrial y combustibles y energía— presentan estructuras productivas y condiciones internacionales diferentes.

En los productos primarios, la evolución de los volúmenes depende, entre otros factores, de las cosechas y las condiciones productivas.

En las manufacturas, también importan la competitividad, la demanda externa y la capacidad de sostener mercados.

En energía, el crecimiento exportador debe analizarse considerando los volúmenes comercializados, los precios internacionales y la capacidad de producción y transporte.

Por lo tanto, un buen resultado agregado puede ocultar trayectorias muy distintas entre sectores.

¿Qué significa para la economía argentina?

Un mayor ingreso de dólares por exportaciones puede contribuir al resultado comercial y a la disponibilidad de divisas.

Pero el desafío de mediano plazo es diferente: aumentar la capacidad de exportar de manera sostenida, diversificar productos y destinos, agregar valor y reducir la dependencia de variaciones favorables de precios internacionales.

Un país puede atravesar un período de precios externos elevados sin haber resuelto sus problemas de competitividad. También puede mejorar su capacidad exportadora en un contexto de precios menos favorables.

La mirada de GGM Data

El crecimiento de las exportaciones debe celebrarse cuando representa una mejora real para la economía. Pero también debe estudiarse su composición.

La pregunta relevante no es solamente cuántos dólares ingresaron, sino qué parte de ese resultado proviene de mayores cantidades, qué parte de mejores precios y cuáles son los sectores capaces de sostener ese desempeño.

Porque para tomar mejores decisiones necesitamos distinguir los resultados favorables de los cambios estructurales.